AI PC风起！微软新品引爆赛道，A股上市公司抢先机涌现

2024年，AI PC热闹非凡。

年初的2024国际消费电子展（CES）上，英特尔CEO帕特·基辛格表示，AI PC是个人电脑的“寒武纪”时刻。在3月举办的AMD AI PC创新峰会上，AMD CEO苏姿丰现身会场与合作伙伴共议AI PC生态。高通CEO安蒙也在3月底举行的中国发展高层论坛上表示，“下一代AI PC将成为行业转折点。”行业龙头公开站台AI PC，个人电脑（PC）或即将步入AI PC时代。

近日，微软推出内置GPT-4o的全新AI PC，AI PC概念再度引爆市场。

作为产业链上中下游共同看好的风口，AI PC赛道不缺追随者。无论芯片、操作系统还是整体厂商，全行业都在抢滩布局AI PC。A股市场上，上市公司也纷纷布局AI PC，抢占发展新赛道。

AI PC市场的争夺已经拉开了序幕。

微软新品发布“点燃”AI PC

2023年9月，英特尔CEO帕特·基辛格在硅谷首次提出了AI PC的概念。英特尔认为，所谓AI PC，就是能玩转AI功能的PC。AI可通过云与PC的紧密协作，或者在电脑端独立运行大语言模型，进而从根本上改变、重塑PC的用户体验，释放人们的生产力和创造力。

在“AI PC”这一概念提出后，上到英特尔、英伟达、AMD、高通等芯片厂商，下至联想、惠普、华硕、华为、苹果等PC厂商纷纷入场布局。

今年年初，英伟达在2024国际消费电子展（CES）上推出了三款面向消费者的全新显卡，包括RTX 4080 SUPER、RTX 4070 Ti SUPER和4070 SUPER GPU（图形处理器）芯片产品。英伟达表示，这是该公司为AI PC设备专门推出的新的GPU芯片。

4月，AMD宣布推出两款新产品锐龙（Ryzen）Pro 8040系列和AMD锐龙Pro 8000系列，扩展其商用移动和桌面AI个人电脑（PC）产品组合，为企业用户提供卓越的生产力以及优质的AI及联网体验。

下游厂商中，联想推出了一系列全面的AI PC产品，如聚焦创作的Yoga Pro 9i、全球第一台可无缝切换笔记本电脑和平板电脑两种模式的ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid等。戴尔、惠普、华硕等头部PC厂商也相继发布了AI PC产品。

近日，微软向整个AI PC市场抛入一枚重磅“炸弹”：其推出了一款名为“Copilot+PC”的AI PC新产品。

相较于早先上市的一众AI PC，此次微软将旗下AI助手Copilot全面引入了Windows系统。并且内置了OpenAI的GPT-4o模型，其硬件AI算力据称可每秒执行40多万亿次操作，且Copilot+PC体验已经覆盖了宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想和三星等设备。

受此消息影响，AI PC概念股5月21日应声大涨，其中，英力股份录得20%涨停，思泉新材涨14.52%，雷神科技涨10.98%，龙旗科技涨5.58%。近一周，AI PC概念股持续走强。

据Wind数据，英力股份5月20日至今涨幅达167.71%，并斩获3连板；光大同创收获2连板，区间涨幅达62.77%；雷神科技、隆扬电子、信音电子和思泉新材区间涨幅均超30%，分别为34.8%、33.04%、32.96%和31.39%。

值得一提的是，微软推出“Copilot+PC”后。联想集团便火速于5月21日宣布推出首款搭载高通骁龙X Elite的下一代Copilot+ PC——联想Yoga Slim 7x和联想ThinkPad T14s Gen 6，预计将于2024年6月正式上市。

此后联想集团(00992.HK)股价迎来大涨，并于5月27日盘中涨至12.26港元/股，创下2015年6月以来新高。截至最新收盘日（5月31日），联想集团股价报11.22港元/股，微跌2.6%。

产业链厂商掘金布局AI PC

微软重磅新品“引爆”赛道，AI PC也成为产业链厂商的“必争之地”。

A股市场上，上市公司正积极布局AI PC。据不完全统计，目前A股市场上有30余只AI PC概念股，业务涉及AI芯片、PCB（印制电路板）、散热器、服务器、电磁屏蔽材料、存储、显示面板等产业链上各细分领域。

其中，“加固型移动计算机提供商”亿道信息今年3月曾在深交所互动易平台表示，微软、AMD等企业是公司的重要合作伙伴。基于AI芯片的AI PC项目已在研发当中，公司积极跟进大语言、AIGC等主流模型，可以在PC端通过Stable Diffusion等主流大模型生成文字、图像等功能。

AI PC龙头股英力股份主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，公司主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具、光伏组件。5月22日，英力股份在深交所互动易平台表示，公司的笔记本电脑结构件产品完全可以应用于AI PC，且目前生产能力充足。例如5月21日联想集团推出了首款搭载高通骁龙X Elite的商用下一代Copilot+ PC——联想ThinkPad T14s Gen 6，其结构件模组公司已承接供应。

根据公开资料，高性能计算机新国货品牌雷神科技也较早进行了AI PC布局。2023年10月，雷神科技作为英特尔中国区酷睿Ultra平台的全球首批合作伙伴，在行业内率先推出搭载第一代酷睿Ultra处理器的笔记本和台式机产品。今年5月10日，雷神科技发布了首款增程式AI PC。

雷神科技表示，相较于传统PC厂商，公司在AI PC领域具有独特优势，尤其主营业务电竞PC的定位上，公司战略方向与AI PC产业的发展要求高度吻合。

与此同时，“国内ODM三巨头”华勤技术、闻泰科技、龙旗科技也摩拳擦掌，以期在AI PC领域抢占先机。

据华勤技术透露，2023年其笔记本电脑ODM业务市场份额已进入全球前四，公司已实现全栈式个人电脑产品组合，包括笔记本电脑、一体机和台式机等，在AI PC领域保持领先。

闻泰科技日前在回复投资者提问时表示，目前，AI PC方面，公司已接到AI PC项目并已实现量产，公司将进一步加强与海外客户的研发和产能配套，推动相关项目持续上量。

龙旗科技近日也在接受机构调研时表示，公司会把自身在智能手机领域所积累的经验和能力迁移到AI PC领域，所以公司在AI PC领域有自身天然的优势，尤其是基于ARM架构的AI PC。公司已与高通达成包括AI PC在内的多品类智能产品领域的战略合作。目前，公司已经组建了AI PC产品研发、生产制造、质量管理、运营交付等端到端的专业团队，并成功获得国内品牌客户的AI PC项目，预计2024年实现出货。

此外，细分方向的散热龙头思泉新材近日在接待机构调研时被问及“AI PC需要高性能的散热材料，公司散热材料的性能是否可以满足AI PC的散热要求”，公司称，在AI技术融合的趋势推动下，消费电子终端迎来新的市场机遇，如多家国际知名科技公司今年以来先后推出AI手机、AI PC等，其对综合散热方案提出了更严格的功能性和散热性能需求，公司也将从中受益，获取更多订单。

中京电子则表示已经获得相关订单。公司称，AI PC等新兴领域属于公司PCB产品未来的重要应用领域之一，公司正加强与相关客户的沟通、合作。目前公司已获得AI PC的小批量订单。

AI PC激活PC“春水”

回顾过去两年的PC市场，行业遭遇了“寒冬”。研究机构Canalys发布的统计数据显示，2022年，全球PC总出货量为2.85亿台，较2021年下降了16%。2023年，全球台式机和笔记本电脑出货量总计2.47亿台，同比下降12.9%。

而AI PC作为PC行业的创新变量，或能为行业带来更大的增长空间。今年一季度，全球PC市场迎来增长，回暖信号初现。据Canalys统计数据，今年一季度，全球PC出货量一改连续几个季度下滑的颓势，出货量达到5720万台，同比增长3.2%。

在惠普、戴尔等龙头厂商眼中，AI PC也被视作未来的业绩增长点。

5月29日，惠普公布2024财年第二财季报告，公司营收128亿美元，高于分析师预期的126亿美元，其中PC销量两年来首次实现增长。惠普CEO恩里克·洛雷斯表示，本季度AI的影响还比较有限。在2024财年下半年，惠普约10%的PC销量将来自AI PC。AI将在2025年和2026年对PC销售产生更大影响。

戴尔CEO迈克尔·戴尔也表示，“尽管AI优化的电脑起初会作为更高端的产品出现，但它们将迅速占领主流市场。今年我们将大批量交付新款电脑，预计到明年，这些AIPC将成为标准配置。”

A股市场上，多只AI PC概念股在今年一季度迎来业绩“转折”。

Wind数据显示，30余只AI PC概念股中，有14家公司2023年营收同比增长，10家公司2023年归母净利润实现增长。而今年一季度，有26家公司营收同比增长，归母净利润同比增长的公司增至18家。

其中，佰维存储、江波龙、龙旗科技、芯海科技4家公司今年一季度营收实现翻倍增长；通富微电、澜起科技2家公司一季度归母净利润同比大增超10倍，英力股份、春秋电子、格林精密等10家公司一季度归母净利润实现翻倍增长。

龙旗科技在一季报中表示，一季度业绩增长主要系消费电子市场复苏及公司各类产品项目增加；芯海科技在一季报中提及，2024年一季度，公司应用于计算机及其周边的EC和PD系列芯片营收同比增长170%左右。

澜起科技在一季报中称，2024年第一季度，内存接口芯片需求实现恢复性增长，公司部分新产品（如PCIe Retimer、MRCD/MDB芯片）开始规模出货，推动公司营业收入及净利润较上年同期大幅增长。“由于DDR5内存接口芯片、PCIe Retimer及MRCD/MDB芯片等较高毛利率产品的收入占比提升，互连类芯片产品线毛利率为60.93%，较上年同期增加6.98个百分点，推动公司整体毛利润较上年同期增长90.29%。”

2024年或成AI PC元年

AI PC赛道爆发，近期券商机构火速发布研报，并密集对产业链上市公司展开调研。

5月28日，中信建投证券、恒泰基金等多家机构对亿道信息进行调研，调研内容主要为“近期微软发布Copilot+PC产品，掀起了行业对AI PC新一轮的期待，公司在AI PC的进展如何？”同日，智微智能获天风证券、长江证券等6家机构调研，思泉新材也接受了东北证券、广发证券等20家机构调研。

对于AI PC的发展前景，业界一致认为，2024年将成为AI PC元年。

中信建投研报认为，考虑到目前PC的换机周期普遍为5年，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为PC市场成长的重要推动力，其中AI PC通过AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好AI PC成为PC市场下一波增长的重要推动力。随着芯片、整机产品陆续发布，预计2024年将为AI PC元年，PC销售有望量价齐升。

高通的副总裁兼计算与计算部门总经理Kedar Kondap同样认为，AI将推动PC市场进入超级换机周期，而这个周期将在2024年开始。

德邦证券指出，2024年将成为AI PC量变的关键节点，据IDC预测，今年AI PC在中国的渗透率将从2023年的8.1%上升到54.7%，并将有望带来AI PC的“质变”。叠加AI PC在需求端创造的创新需求，AI PC有望在换机潮中加速渗透PC市场。

“2024年将是AI PC放量的初期”，Canalys预计，2024年全球AI PC出货量可达4800万台，在PC市场占比约为19%。2025年，预计AI PC出货量将超过1亿台，占比增至40%。该机构预测2024~2028年期间，复合年均增长率可达44%，2028年AI PC出货量将超过2亿台。